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韓国「PF問題」134兆に積み上がり延滞率3.6倍の銀行も。

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2023年12月12日、韓国の金融監督院・李卜鉉(イ・ボクヒョン)院長が「銀行持株理事と定例懇談会」を行った後、記者からの質問に答え、「PF(プロジェクトファイナンス)問題」について興味深い発言を行いました。

何度かご紹介していますが、PFについては貸付残高が非常に膨らんで、かつ返済困難になっているのが問題です。以下が直近の金融機関によるPF関連貸付残高の推移です。

2020年末には「92.5兆ウォン」しかなかったのですが、2022年末には「130.3兆ウォン」まで膨らんでいます。

コロナ禍に見舞われた2020年初頭から金利が韓国史上最低まで下がり、お金がじゃぶじゃぶ状態となって、資金が不動産・株式・暗号資産などに向かいました。不動産価格が急騰したのですが、この背景にはPFで資金を調達して「不動産開発」に勤しんだという状況があったわけです。

直近、2023年09月には「134.3兆ウォン」まで積み上がりました。この積み上がりが止まらないというのは、返済が滞っているという理由もあります。

もうひとつの問題「延滞率の上昇」がそれを示唆しています。そもそもPFは、韓国の5大市中銀行、いわゆる第1金融圏はすっかり手を引いており、第2金融圏がお金を突っ込んでいました。特に貯蓄銀行です。

第2金融圏は第1金融圏よりも資金力が大きくありません。PFで巨額の不良債権が発生すると、金融機関の健在性に直結します。

不良債権の問題が表面化しそうな状況が、貯蓄銀行の「PF関連の延滞率」上昇に表れています。以下の主要貯蓄銀行の延滞率をご覧ください(2022年03月から2023年03月への変化です)。

主要貯蓄銀行のPF関連延滞率
2022年03月 ⇒ 2023年03月
『SBI貯蓄銀行』:6.01%6.21%
『OK貯蓄銀行』:3.64%9.07%
『韓国投資貯蓄銀行』:1.85%6.70%
『ウェルカム貯蓄銀行』:0.03%4.42%
『ペッパー貯蓄銀行』:0%4.93%
出典:各社公示データ

『OK貯蓄銀行』は延滞率が約2.5倍、『韓国投資貯蓄銀行』は約3.6倍に上昇しています。返せない借り手がいかに増えているのかの証拠です。

金融監督院の李卜鉉(イ・ボクヒョン)院長が述べたのは「玉石の選別」です。つまり「採算性の合わないPF事業や不良債権を順次整理する」ことを意味していると見られます。

するわけにはいかないので、ガスを抜こうというわけです。ハードクラッシュを避けるためのガス抜きですが、問題はどこまでやるか?です。

ポーズだけなら効果はありませんし、やりすぎるとクラッシュの引き金になるかもしれません。韓国金融当局のさじ加減に要注目です。

(吉田ハンチング@dcp)

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