韓国の企業負債と家計負債の現状について深堀りします。
ひと言でいえば「借金まみれ」です。
中央銀行である『韓国銀行』のリポート、「韓国の企業債務の現況及び示唆点」（2024年05月20日付け）の中に、企業負債と家計負債の推移を示したグラフがあります。
これを見れば一目瞭然です。
データ出典：『韓国銀行』公式サイト
ご注目いただきたいのは、まず企業負債、家計負債の残高の増減です。
赤い線が企業負債、青い線が家計負債です。同様に急カーブを描いて上昇していますが、家計負債の方はいったん下げています。
これは、文在寅前大統領時代に「（低金利を利用した）不動産バブル」を膨らませたことによる異常な上昇、また文政権末期に（遅れ馳せながら始めた）融資制限が効いたものです。
直近でまた上昇を始めました。これが懸念されているのです。『韓国銀行』が基準金利を下げられない理由の一つがこれです。また家計負債の異常増加が始まるのではないか？――です。
企業負債の方は傾きが家計負債よりも急になり、現在も増加速度が遅くなった動きは見えません。これが、Money1でもご紹介してきた「むしろ企業負債の増加速度の方が異常になっている」という事実です。
2017年末時点と2023年末時点での企業負債、家計負債の残高を比較すると以下のようになります。
2023年末時点での負債残高はそれぞれ――
企業負債：2,734兆ウォン
家計負債：2,246兆ウォン
――です。それぞれ「2017年末 ⇒ 2023年末」の期間でいくら増加したかというと、
企業負債：+1,035兆ウォン（+60.9％）
家計負債：+605兆ウォン（+36.9％）
韓国の企業は、6年間で負債を1,000兆ウォン超増加させ、1.6倍にしたのです。
韓国企業の稼ぐ力は落ちている
企業負債は、投資のためにお金を借りても増えます。先の成長のために使われるお金ですので、負債が増えるのは当然でもあります。
では、2017年末から2023年末まで、韓国企業の、例えば「利益」は増加したのか？を見てみましょう。
比較の基に使うのは、韓国政府の公表している「企業活動調査報告書」で、この中に韓国内企業の総売上、純利益などのデータがあります。
例えば2017年の場合には――「国内の法人企業のうち『常用労働者50人以上、かつ資本金3億ウォン以上』の1万2,579社を対象に、2018年06月に実施した「2017年基準企業活動調査」の暫定集計結果――です。
2023年のデータがまだ公表されていないので、2022年と2017年を比較してみます。
2017年
総売上：2,343兆ウォン
純利益：173兆ウォン2022年
総売上：3,238兆ウォン
純利益：197兆ウォン純利益率（純利益／総売上）の比較
2017年：7.38％
2022年：6.08％※法人税控除前の純利益
2017年から2022年にかけて、韓国企業の総売上は2,343兆ウォン ⇒ 3,238兆ウォンで、38.2％増加しました。
同様に純利益を見ると、173兆ウォン ⇒ 197兆ウォンで、13.9％の増加です。
純利益を総売上で割って、売上の何％が純利益になったのかを計算すると、上掲のとおり7.38％ ⇒ 6.08％と下落しています。
つまり、じゃぶじゃぶ負債を増やして売上は上昇しているものの、韓国企業の稼ぐ力はむしろ落ちたのです。
負債を積んだ効果はあったのでしょうか。
（吉田ハンチング＠ｄｃｐ）
