韓国「ウォンの価値が韓国通貨危機以来の最低水準」⇒ インフレを亢進させる要因になる。

韓国メディア『中央日報』が「ウォン安が韓国通貨危機以来の最安値さいやすね水準」という記事を出して注目されているのですが、これには説明が必要です。

Money1でも連日ご紹介しているとおり、確かに対ドルでウォン安が進行しています。以下のドルウォンチャートをご覧ください（チャートは月足で『Investing.com』より引用：以下同）。

月足で見れば、直近最安値は2009年03月の始値「1ドル＝1,536.65ウォン」です（ローソク足の実体部分）。

確かにウォン安は進行していますが、さすがにそこまでいっていません。

『中央日報』が安値といっているのは、「実質実効為替レート（Real Effective Exchange Rate：REER）」のことです。

通常の為替レートは、特定の通貨どうしの二国間レートにすぎません。Money1で毎日ご紹介しているのは、アメリカ合衆国のドルと韓国のウォンのレート変動です。

しかし、実際の国際貿易は「複数の相手国」と行われているため、ウォンが諸外国通貨に対して「総合的に」どれほど強いか／弱いかを測る必要が出てきます。

そこで使われるのが、「名目実効為替レート（NEER：Nominal Effective Exchange Rate）」です。

複数の貿易相手国の通貨に対して、貿易量に応じて加重平均して算出される指数ですが、これには物価（インフレ率）の差が反映されていません。

そこで「実質実効為替レート（REER）」の出番となります。

実質実効為替レートは、名目実効為替レート（NEER）を、自国と貿易相手国の物価比（相対物価）で調整したものです。

つまり、

為替変動
韓国と取引相手国の物価上昇率の違い（インフレ差）
貿易比率のウェイト

のを反映した指数になります。

韓国でいえば――「ウォンの実質購買力が、主要国通貨に対してどれだけ強いか／弱いか」を示す指標――というわけです。これが「韓国通貨危機以来の水準」といっているのです。

『BIS』（国際決済銀行）の実質実効為替レートは、

基準年（今は2020年）＝ 100
100より上 ⇒ 基準年よりウォンの購買力が強い
100より下 ⇒ 基準年よりウォンの購買力が弱い

――というふうに見ます。