秋夕の連休が明けまして、ようやく『韓国銀行』から「2025年09月末時点の外貨準備高」が公表されました。
2025年09月
外貨準備高：4,220億ドル（約64兆5,533億円）※
前月比：+57億ドル＜＜内訳＞＞
⇒Securities：3,784億ドル（約57兆8,838億円）
（証券類）
前月比：+123億ドル⇒Deposits：185億ドル（約2兆8,300億円）
（現預金）
前月比：-65億ドル⇒SDRs：158億ドル（約2兆4,169億円）
（IMFのSDR(特別引出権)）
前月比：増減なし⇒Gold：48億ドル（約7,343億円）
（金）
前月比：増減なし⇒IMF position：45億ドル（約6,884億円）
（IMFリザーブポジション）
前月比：-1億ドル※円換算は2025年10月10日「1ドル＝152.97円」のレートで算出
⇒参照・引用元：『韓国銀行』公式サイト「Korea’s Official Foreign Reserves(As of the end of September 2025)」
当月は57億ドル増加して、韓国の外貨準備高は久しぶりに4,200億ドル台を回復しました。
当月の注目は、Securities（証券類）が123億ドル増加して、現金たるDeposits（預金）が「65億ドル」も減少している点です。
2020年01月～2025年09月の外貨準備高の推移を見ると以下のようになります。
当月は4,220億ドルとなり、4,200億ドルを回復しましたが、これは実に2024年09月以来のことです。
なぜ当月このように外貨準備高が増加したのか、『韓国銀行』は以下のように説明しています。
ㅇ 運用収益の増加、四半期末効果による金融機関の外貨預り金の増加
などに主として起因
以前にご紹介したことがありますが、「四半期効果」というのは、各四半期末（03月・06月・09月・12月の期末日）に特有の、規制・会計・報告の締め日を意識した資金繰り・ポジション調整が一時的に生じる現象を指します。
1.規制対応・見栄え調整
2.短期資金・為替ポジションの「締め」
3.中央銀行外貨準備の「構成面」への反映
4.一過性のもので「翌月に戻りやすい」
――という特徴があります。
ご注目いただきたいのは「3」です。
期末に向けて海外金融機関の外貨預り金（預金）に資金が滞留しやすく、外貨準備の内訳で「deposits」項目が一時的に増えることがあります。
『韓国銀行』もそのように説明していますが、実際には現金たるDeposits（預金）は65億ドルも減少しているのです。
なぜでしょうか。
四半期末には、国内銀行がLCRなどの期末規制対応で外貨を『韓国銀行』に積み上げ（＝外貨預り金が増加）。『韓国銀行』は受け入れた外貨を、
1.そのまま外貨預金に置く
2.より利回りのある短期国債・T-billなどの有価証券（Securities）へ振り向ける（流動性待機）
という二択があり得ます。今回は、受け入れた外貨をSecurities（証券類）側にバランスしたものと考えられます。
（吉田ハンチング＠ｄｃｐ）
