2025年06月09日、中国の国家統計局が「2025年05月の消費者物価指数」と「2025年05月の鉱工業生産者物価指数」を公表しました。
これは駄目でしょ「それを世界はデフレと余分だぜ」――という内容です。
まず「2025年5月の消費者物価指数」から以下にグラフを引きます。
↑「全国住民消費者物価の増減幅」のグラフ。黄色の線が「対前月比」、青色の線が「対前年同月比」です。2025年05月、全国住民消費者物価は前年同月比で0.1％下落した。
その内訳は、都市部は横ばい、農村部は0.4％下落：食品価格は0.4％下落、非食品価格は横ばい：消費財価格は0.5％下落、サービス価格は0.5％上昇した。01月から05月の平均では、全国住民消費者物価は前年同期比で0.1％下落した。
05月、全国住民消費者物価は前月比で0.2％下落した。
その内訳は、都市部が0.2％下落、農村部も0.2％下落：食品価格は0.2％下落、非食品価格も0.2％下落：消費財価格は0.3％下落、サービス価格は横ばいだった。
消費者物価の増減（CPI）はマイナスを続けています。これは長期的に「いかに需要が低迷しているか」「いかに内需が弱まっているか」を示しています。
次に「2025年05月の鉱工業生産者物価指数」です。
↑黄色の線が「対前月比」、青色の線が「対前年同月比」です。上段のグラフは「工業生産者出荷価格の変動幅（PPI）」で下段のグラフは「工業生産者購買価格の変動幅」。上段は「企業が製品を販売・出荷する際の価格」で下段は「工業企業が生産に必要な原材料や部品を仕入れる価格」のことです。両方ともマイナスに進行している点にご注目ください。2025年05月、全国の工業生産者出荷価格は前年同月比で3.3％下落し、前月比では0.4％下落した。
工業生産者購買価格は前年同月比で3.6％下落し、前月比では0.6％下落した。
01月から05月の平均では、工業生産者出荷価格および購買価格はともに前年同期比で2.6％下落した。
消費者物価指数（CPI）はズルズルとマイナスを続け、工業生産者の販売の変動（PPI）もマイナス進行しています。特筆すべきはPPIが「3.3％」も急落している点です。これは企業が非常な苦境に陥っていることを示しています。
両方のグラフ（3つのグラフ）が何を意味しているかといえば「デフレ（deflation）」です。
中国経済は回復などしていない！
中国当局は「デフレって言うなー！」とメディアや識者に箝口令を敷いていますが、数字が証明しています。
「デフレ」は商品・サービスの総合的な価格水準が持続的に下落する現象で、通常は需要不足・景気後退・信用収縮と密接に関連しています。
・CPIの継続的な低下（特に前年比で0％以下）
・PPIの長期的マイナス（企業収益悪化）
・雇用・投資の減退、在庫の積み上がり、実質金利の上昇
などの兆候が伴います。
つまり、中国が長期的なデフレ傾向に陥っているというのは、このグラフが如実に語っています。
いかに中国当局が人の口を塞ごうとしても、経済活動が縮小しているのは確実です。中国は景気回復などしていません。
（吉田ハンチング＠ｄｃｐ）
