「だからデフレなんだってば」――という話の続きです。
PPI（生産者物価指数）については昨日ご紹介しましたが、本日はCPI（消費者物価指数）です。
中国の国家統計局が2026年02月11日に2026年01月のCPIのデータを公表しています。まず全体像、月次の推移です。
↑青い線が対前年同月比の増減の推移。黄色が前月比の増減です。
国家統計局のプレスリリースでは「全国の消費者物価指数は対前年同月比で0.2％増加した」と書いているのですが、ご注目いただきたいのは「ずーっと低迷し続けている」ことです。
2025年12月に0.8％まで上昇したのですが、2026年01月、また0.2％に落ちました。
品目ごとに見ると以下のようになります。対前年同期比の増減にご注目ください。
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| 2026年1月 消費者物価指数（CPI）主要データ | ||
| 前月比増減率 | 前年同期比増減率 | |
| （%） | （%） | |
| 消費者物価指数 | 0.2 | 0.2 |
| 内訳：都市部 | 0.2 | 0.2 |
| 農村部 | 0.2 | 0.1 |
| 内訳：食品 | 0.0 | -0.7 |
| 非食品 | 0.2 | 0.4 |
| 内訳：消費財 | 0.2 | 0.3 |
| サービス | 0.2 | 0.1 |
| 内訳：食品・エネルギーを除く | 0.3 | 0.8 |
| カテゴリー別 | ||
| 一、食品・酒類・外食 | 0.0 | -0.2 |
| 穀類 | -0.1 | -0.1 |
| 食用油 | -0.2 | -0.7 |
| 生鮮野菜 | -4.8 | 6.9 |
| 畜肉類 | 0.5 | -6.1 |
| 内訳：豚肉 | 1.2 | -13.7 |
| 牛肉 | 0.0 | 7.1 |
| 羊肉 | 0.3 | 4.6 |
| 水産物 | 2.0 | 0.7 |
| 卵類 | 2.7 | -9.2 |
| 乳製品 | -0.2 | -0.8 |
| 生鮮果物 | 2.0 | 3.2 |
| たばこ | 0.0 | -0.3 |
| 酒類 | -0.6 | -1.8 |
| 二、衣類 | -0.2 | 1.9 |
| 衣類 | -0.2 | 2.1 |
| 靴類 | -0.3 | 1.4 |
| 三、住居 | 0.0 | -0.1 |
| 賃貸住宅の家賃 | -0.1 | -0.4 |
| 水道・電気・燃料 | 0.1 | 0.4 |
| 四、生活用品及びサービス | 0.9 | 2.6 |
| 家庭用器具 | 0.7 | 6.6 |
| 家事サービス | 1.7 | -2.3 |
| 五、交通・通信 | 0.1 | -3.4 |
| 乗用車 | 0.3 | -1.5 |
| 交通機関用エネルギー | -1.2 | -10.4 |
| 交通機関の利用・整備 | 0.1 | -0.6 |
| 通信機器 | 0.9 | 1.3 |
| 通信サービス | 0.0 | 0.0 |
| 郵便サービス | 0.1 | -1.6 |
| 六、教育・文化・娯楽 | 0.3 | 0.0 |
| 教育サービス | 0.0 | 0.5 |
| 旅行代理店及びその他の旅行サービス | 1.8 | -6.6 |
| 七、医療・保健 | 0.3 | 1.7 |
| 漢方薬 | -0.1 | -1.4 |
| 西洋薬 | -0.1 | -1.0 |
| 医療サービス | 0.4 | 2.7 |
| 八、その他の用品及びサービス | 2.7 | 13.2 |
そもそも「前年比：+0.2％」というCPIも水準自体がほぼゼロでとてもインフレなんて言えません。食品・エネルギーを除くコアCPIも「+0.8％」しかなく、需要主導のインフレが弱いことを示しています。
最も重要なのは食品のデフレ傾向です。食品：-0.7％で、
豚肉：-13.7％
卵：-9.2％
食用油：-0.7％
――など、これは明確に「供給過剰＋需要の弱さ」を表しています。
さらに、以下が見逃せません。
住居：-0.1％
家賃：-0.4％
これは重要です。不動産不況がそのままCPIに出ていると見られるからです。
一方で上がっているものもあります。ここがポイントです。
● 生活用品・サービス：+2.6％
● 医療：+1.7％
● 家庭用器具：+6.6％
つまり、サービス・一部耐久財は上昇しているのです。
●デフレ側
食品
不動産（家賃）
エネルギー
⇒ 需要不足＋供給過剰
●インフレ側
サービス
一部耐久財
⇒コスト上昇 or 構造要因
――ですので「景気が弱いのに、一部では質の悪い低インフレが見られる」という状態なのです。「だからデフレだってば」は変わりません。
中国経済は「需要が弱く、デフレ圧力が強い状態」にあるのです。
（吉田ハンチング＠ｄｃｐ）
