2025年03月31日、韓国の統計庁が「2025年2月の産業活動動向」を公表しました。まず、以下をご覧ください。
2025年02月 産業活動動向（前月比）
（出典：統計庁／Statistics Korea）生産（全産業：0.6％増加）
鉱工業：1.0％増加
電子部品：9.1％増加
第一次金属（一次金属）：4.6％減少
卸・小売業：6.5％増加
情報通信：3.9％増加
サービス業：0.5％増加消費（小売販売：1.5％増加）
非耐久財（食品・飲料など）：2.5％減少
準耐久財（衣料・カバンなど）：1.7％減少
耐久財（家電・家具など）：13.2％増加投資
設備投資：18.7％増加
建設完成（施工実績）：1.5％増加景気指数
同行循環変動値：0.1ポイント上昇
先行循環変動値：0.1ポイント上昇⇒参照・引用元：『韓国 統計庁』公式サイト「2025年2月の産業活動動向」
要所だけ見ると、以下のようになります。
生産（全産業）：↑ 0.6％
消費（小売販売）：↑ 1.5％
設備投資：↑ 18.7％
建設完成（施工実績）：↑ 1.5％
これだけ見ると、生産も消費も投資も増えてるじゃないか！なのですが――これだけで喜ぶわけにはいかないのです。
さあ「本当に喜べる話」かな？
韓国メディアの中には「生産・消費・投資がトリプル回復だ」と大喜びの記事を出しているところもありますが、意地悪く、「懸念材料がある」と突っ込んでみます。
例えば、以下のような点です。
●非耐久財・準耐久財の消費は減少しており、日常的な実需の回復が弱いと見られる。
●設備投資の急増は、補助金や税制優遇による一時的な駆け込み需要の可能性がある
●景気指標（循環変動値）の上昇幅が0.1pと極めて限定的 ⇒ 本格回復とは言い難い
つまり、「回復の兆し」は示したかもしれませんが、「どん底景気」から脱したと見ることはまだ難しい。
03・04月のデータを見ないといけないでしょう。
対前月比だけ見て「ぬか喜び」している
また、上掲した増減はあくまでも「対前月比」であって、これだけ見ていると長期的視点を失うという点です。
例えば、以下は今回の資料の中にある「建設完成（施工実績）」の詳述部分です。
（建設完成）建築（-2.2％）では工事実績が減少したが、土木（13.1％）では工事実績が増加し、前月比 1.5%増加
上掲のとおり、対前月比で見ると2025年は「1.5％」で、これだけ取り出すと
回復したように見えるのですが――以下に表組部分を和訳してみます。
上掲のとおり、2025年02月の建設出来高は、対前年同期比では「-21.0％」の大きなマイナスです。
つまり、前月と比較すると増加したものの、対前年と比較すればいまだに大きなマイナスだというわけです。
ですから韓国メディアの大喜びは、はっきりいえばぬか喜びです。データは前月比だけでなく、もう少し長いスパンでデータを見る必要があるでしょう。
韓国のどん底景気はそんな簡単に抜けられるものではありません。
（吉田ハンチング＠ｄｃｐ）
